加密货币分析师迈尔斯·多伊彻最近提出了一种“根本性缺陷”的观点，认为在当前的市场环境下，替代币已经落伍。
在6月18日发布于X（Twitter）上的文章中，多伊彻解释说，这个问题与2021年加密领域风险资本（VC）的大规模金融流入有关，而最近这一流入再次增加。
他认为，这一VC融资热潮带来了各种新的加密初创公司的显著增长。“
2021年至2022年间，加密代币的总金额增加了3倍
。”他说。在随后的熊市中，许多公司推迟了他们的加密货币项目的启动。对于多伊彻来说，“在熊市环境下启动项目等于死刑”。
随着2023年秋季市场再次上涨，推迟的项目得以启动，并且大量涌入市场。他还指出，“
仅仅在过去两个月里，不同的人创造了超过100万个新币
。”大量新代币的发行导致了他所描述的“
替代币分散
”，就像传统经济的高通胀一样。他还解释道：
“如果创建更多的代币，这将降低加密货币相对于其他货币（如美元）的购买力。”
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持续的销售压力和市场上资金短缺导致替代币表现明显弱于比特币。
分析师还警告说，零售投资者被市场所排斥，因为他们认为无法获利。他说：
“私募市场的扭曲是加密领域最大（也是最有害的）问题之一，尤其是与其他市场如股票和房地产相比。这种扭曲成为问题，因为零售交易者感觉自己无法获利。如果他们感觉到无法获利，他们就不会参与其中。”
新项目通常以较高的市场资本启动，这限制了价格发现的空间，并逐渐耗尽资本，因为私募投资者将其代币出售。
尽管如此，多伊彻认为，尽管面临这些困难，加密市场的未来肯定是光明的。他相信“市场总会自我纠正和适应”，而一个更有利于零售交易的市场将对所有人有利。
