比特币的下行趋势可能持续比预期更长时间，部分分析师认为其与2022年熊市有相似之处。
Aqua Ad Server Asynchronous JS Tag – Generated with Revive Adserver v5.5.2
加密对冲基金Lekker Capital的负责人Quinn Thompson认为，比特币的下跌不会突然发生，而是一个逐步下滑的过程，可能会在年底前将比特币价格压低至60,000美元以下。与之前的剧烈暴跌不同，Thompson预期的是一个缓慢的磨损过程，这可能会考验投资者的韧性。
尽管最近一些市场声音更加乐观，Thompson的展望仍然保持悲观。他认为特朗普政府推动的加密项目——例如美国主权财富基金和战略比特币储备——不过是一些短暂的新闻热潮，缺乏实际影响。他还对MicroStrategy持续收购比特币持保留态度，认为这些行动只是个别现象，而非市场需求强劲的标志。
Aqua Ad Server Asynchronous JS Tag – Generated with Revive Adserver v5.5.2
他保持谨慎的根本原因在于当前由政策变动所塑造的经济环境。一个主要因素是政府在埃隆·马斯克领导下的政府生产力部门（DOGE）推动减少开支。Thompson认为，虽然最终的预算削减可能比计划的要温和，但计划将联邦预算削减多达1万亿美元，这可能会减缓经济增长并削弱消费者信心。
READ MORE:
比特币下一次上涨的关键支撑，分析师警告
Thompson还担心更加严格的移民政策可能带来的影响，他认为这可能会导致劳动力短缺并加大工资压力。他指出，当劳动力市场紧张时，企业可能难以维持盈利，这可能会影响整个经济，并且影响投资情绪。
关于关税的不确定性仍然是一个突出问题。政府在贸易问题上的立场摇摆不定，导致企业在投资时保持犹豫，因为它们无法自信地预测未来的成本。这种不确定性使得公司难以做出前瞻性规划，导致它们在招聘和扩展方面采取谨慎的态度。
Coinzilla Banner 300×250
货币政策是Thompson看空观点的另一个因素。尽管美联储近期降息，但他预期未来的降息将保持谨慎且分散，因为美联储仍然专注于控制通货膨胀。美联储、财政部长Bessent和总统特朗普之间的协调，表明政策的谨慎态度，这可能无法为市场提供所期待的迅速宽松。
Thompson认为，结合这些经济压力，比特币和其他高风险资产将面临重大的挑战。他还指出，政府似乎更关注保持财政纪律，而非避免经济衰退，这表明当前的策略可能不会改变，除非经济形势急剧恶化。
随着2026年中期选举的临近，Thompson并不排除如果经济痛苦变得过于沉重，政策可能会发生转变。然而，他对近期能发生有意义变化持怀疑态度，这使得比特币可能会继续承受下行压力。
Alexander Stefanov
