在对2025年可能出现的山寨币季节的日益关注中，加密货币专家西门·科赫发表了一项分析，挑战了几种普遍存在的误解。
尽管一些人担心在最近市场回调后会出现持续的熊市，科赫提出了山寨币仍可能经历显著增长的理由。
一个常见的担忧是市场已经过于饱和，尤其是在像Solana的Pump.fun等平台上，推出了太多新的代币。批评者认为，这一波新项目的涌现使得可用资本过于分散，导致山寨币无法实现往年所见的爆炸性增长。然而，科赫通过强调几个重要因素来反驳这一观点：
首先，大多数新代币都是短暂的，大多数是短命的迷因币，对流动性并没有显著影响。其次，整体加密市场的规模远大于过去山寨币繁荣时期，现在的市场规模是2017年的20倍以上，几乎是2021年的三倍。最后，科赫强调，市场不仅受到流动性的驱动，还受到投资者情绪的影响，这意味着投机行为仍然可以推动山寨币价格上涨，无论整体流动性水平如何。
此外，关于2025年代币解锁可能稀释市场的担忧似乎被夸大了。今年预计解锁的代币价值为750亿美元，远低于2021年的1370亿美元。
另一个争论点是，中央银行缺乏扩张性货币政策是否会阻碍持续的山寨币涨势。虽然过去的山寨币季节确实与流动性增加的时期相吻合，但科赫认为资产价格受到的不仅仅是流动性注入的影响。他指出，市场往往对未来条件的预期作出反应，而不是对实际流动性变化作出反应。实际上，个人投资者的大规模投机可能是推动山寨币上涨的关键因素，即使没有中央银行的干预。此外，许多投资者正在保留资金，等待合适的时机重新进入市场，这可能缓解任何流动性担忧。
最后，美国比特币现货ETF的兴起让一些人相信机构资金将完全绕过山寨币，而选择流入比特币。然而，科赫对此表示不同看法，他认为山寨币即使在比特币主导的市场中仍然可以蓬勃发展，正如Solana等项目在比特币主导下仍取得成功所证明的那样。历史上，山寨币季节一直是由散户投资者推动的，科赫对典型市场周期重演充满信心：比特币引领涨势，随后资本转向山寨币。
